12月3日，欧洲央行召开例行货币政策会议，决定下调欧元区隔夜存款利率10个基点至负0.30%，维持主导利率和隔夜贷款利率在0.05%和0.30%不变，这是欧洲央行2014年9月以来首次调整利率。

不过，由于英国《金融时报》因抢发导致乌龙报道，以及欧洲央行存款利率下调不及市场预期，当天外汇市场短时间内发生剧烈波动，全天欧元兑美元暴涨逾3%，美元指数大跌2.22%至97.78，创下近7年来最大单日跌幅，引发全球市场剧烈震动，亦使得美元后市走势蒙上迷雾，市场预期出现分化征兆。

欧央行宽松不及预期

北京时间12月3日20点38分，在欧洲央行行长徳拉吉公布当天会议决议前7分钟，英国《金融时报》报道称，欧洲央行意外维持利率不变，该报道导致欧元兑美元瞬间暴涨100个基点。但后来欧洲央行官方公布的结果为降息10个基点，欧元兑美元又狂跌至1.0499，然后又再度飙升逼近1.07。1分钟内上下 200个基点，如此巨大的波动让市场措手不及。

事实上，此次欧洲央行的行动远不及市场预期：降息仅10个基点，且主要再融资利率不变，延长QE也只到2017年3月，未强调购买债券的速度和规模，这使得外界对欧元的贬值预期大打折扣。

据《金融时报》报道，欧洲央行未能放大招是因为德拉吉没能说服五位决策者支持加大宽松力度。路透则援引知情人士解释称，此次欧洲央行让市场失望纯属决策者有意为之。

与此同时，美联储主席耶伦在当天美国国会发表证词时重申，10月以来的经济数据符合美联储就业市场改善的预期，暗示美联储将很快启动首次加息。耶伦表示，美国经济已经取得了很大进展，劳动力持续改善也有利于加强通胀在中期内回归2%目标的信心，未来加息路径仍然取决于未来数据。她警告称，推迟加息太久会存在未来突然紧缩的风险，干扰金融市场，甚至将经济推向衰退。

耶伦讲话后美元指数跌幅扩大，盘中大跌逾2%，刷新近4周低点97.59。不过，在次日(12月4日)美国劳工部公布好于预期的非农就业数据后，美元指数上涨0.57%，升至98.34。

加息未必等于强美元

两周后的12月15~16日，美联储将举行FOMC会议，市场预期美联储届时将结束2008年12月以来的零利率状态，启动多年来首次加息。不过，在对美联储加息形成一致预期的同时，市场对美元在美联储加息之后的走势却开始出现分歧。

一位分析师对《每日经济新闻》记者表示，长期来看，美元仍是强势货币，但欧元宽松力度低于预期显然将分流原本可能流向美元的资产，美联储加息落地之后全球市场的反应和美元走势还有待观察。

兴业证券研报则指出，美国11月良好的就业数据为加息扫清了最后障碍，12月16日美联储会议很可能开启首次加息。不过，加息未必等于强美元。非农数据公布后，美国10年期和2年期国债收益率小幅冲高后回落，美元指数和标普股指期货波动有限，显示市场已经充分预期。历次美联储首次加息时反而往往是美元的阶段性高点，新兴市场资产的压力也在首次加息落地后减弱。最近两日，欧央行继续宽松而美联储加息概率上升，美元反而大幅下挫，或已开始反映预期落地。

瑞银财富管理在最新报告中预计，欧洲央行加大宽松力度会令欧元承压，但同时充裕的流动性将利好欧股。法国巴黎银行分析师预计，欧洲央行扩大宽松使欧元兑美元汇价可能很快走贬。不过，该行也指出，虽然市场对欧洲央行长期维持宽松的预期将使欧元兑美元汇价在2016年延续跌势，但近期仍有空头回补的空间。

人民币汇率方面，在美元指数大跌的第二天(12月4日)，人民币中间价报6.3851，走升131个基点。不过，即期市场方面似乎并未受到这一涨幅的影响，当日在岸人民币兑美元收报6.4005，盘中一度创逾三个月新低。离岸市场，人民币兑美元也下跌超过200个基点。

在市场人士看来，人民币近期贬值空间不大。如果最终美联储加息力度不及预期，人民币反而可能存在升值的空间。